Amazon.com
| Isin | Valuta | K/W | Div. rend. | Duurzaam | Technisch | Sector |
|---|---|---|---|---|---|---|
| US0231351067 | USD | 17.9 | 0 | Responsible |
Amazon combineert drie complementaire groeiplatformen: een schaalgedreven e-commercesysteem, de wereldwijde cloudleider Amazon Web Services (AWS) en een snelgroeiende advertentietak met hoge marges. AWS profiteert sterk van de wereldwijde AI-uitrol, terwijl Amazon fors investeert in AI-infrastructuur, eigen chips, robotisering en logistieke automatisering. Deze investeringen drukken de vrije kasstroom op korte termijn, maar versterken de concurrentiepositie en vergroten de winstcapaciteit op de lange termijn. De combinatie van retail, cloud en advertising maakt Amazon tot een van de best gepositioneerde AI-enablers binnen de technologiesector, zij het met een verhoogde kapitaalintensiteit in de komende jaren.
Megaretailer
Amazon.com, Inc. is een van ’s werelds grootste technologiebedrijven en een dominante speler in e‑commerce, cloudcomputing en digitale diensten. Het bedrijf werd in 1994 opgericht door Jeff Bezos en groeide van een online boekwinkel uit tot een wereldwijd platform dat miljoenen producten en diensten aanbiedt. Amazon staat wereldwijd bekend als een “everything store” en behoort tot de meest waardevolle en invloedrijke bedrijven in de moderne economie. Het concern behaalde over 2025 een omzet van $717 mld en een aangepaste winst van $75,7 mld.
Beter dan verwachte cijfers
| Hoogtepunten kwartaalcijfers | Q2'26 | Consensus | %joj |
| ⬤ Omzet | $ 200,6 mld | $ 197,0 mld | +20% |
| ⬤ Segmentomzet: online winkels | $ 70,4 mld | $ 69,9 mld | +15% |
| ⬤ Segmentomzet: externe verkopers | $ 46,8 mld | $ 46,2 mld | +16% |
| ⬤ Segmentomzet: clouddiensten (AWS) | $ 42,2 mld | $ 40,6 mld | +37% |
| ⬤ Segmentomzet: Advertising Services | $ 19,8 mld | $ 19,3 mld | +26% |
| ⬤ Operationele winst | $ 27,5 mld | $ 23,6 mld | +43% |
| ⬤ Operationele winstmarge | 13,7% | 12,0% | +20% |
| ⬤ Aangepaste winst per aandeel | $ 5,75 | $ 2,30 | +242% |
Amazon profiteert volop van AI-boom; sterke groei AWS en aantrekkelijke waardering wegen ruimschoots op tegen grote investeringen
AWS was de belangrijkste motor achter de sterke kwartaalcijfers. De clouddivisie groeide met 37% op jaarbasis, de hoogste groei in 18 kwartalen, gedreven door de sterke vraag naar AI-diensten. De AI-gerelateerde omzet binnen AWS blijft met een jaarlijkse omzetrunrate van meer dan $25 miljard zeer snel groeien. De winstontwikkeling van Amazon was eveneens sterk. Het operationele resultaat kwam uit op $27,5 miljard (+43% j-o-j) en lag ruim boven de verwachtingen. Het concern profiteerde van hogere AWS-marges en eenmalige meevallers. Tegelijkertijd verhoogde Amazon de kapitaalinvestering voor FY26 naar circa $220 miljard, vooral door hogere kosten voor AI-infrastructuur en geheugenchips. Hierdoor blijft de vrije kasstroom onder druk. Deze investeringen zijn strategisch noodzakelijk om de leidende positie van AWS in cloud en AI te behouden. Het management gaf aan dat het met deze investeringen nog steeds niet aan de sterke vraag kan voldoen. De waardering van Amazon ligt op 25 keer de verwachte winst in 2027, met tweecijferige winstgroeiverwachtingen. Dit is een forse korting ten opzichte van het langjarig gemiddelde.
Kansen
- De wereldwijde AI-trend wordt steeds sterker en Amazon is op dat terrein een belangrijke speler met zijn sterke positie in de cloud.
- Amazon Prime is een belangrijke aanjager van klantloyaliteit. Prime-leden besteden gemiddeld meer op het platform dan niet-leden, mede dankzij voordelen zoals snelle en vaak gratis bezorging.
- Amazon rolt robotisering in hoog tempo uit binnen zijn logistieke netwerk en distributiecentra, wat naar verwachting de efficiëntie verhoogt en de retailmarges verder zal verbeteren.
Risico's
- Veranderende regelgeving voor e-commerce en digitale diensten kan leiden tot hogere nalevingskosten en beperkingen voor Amazon in bepaalde markten. Daarnaast bestaat het risico dat veranderingen in consumentengedrag of distributiemodellen de voordelen van Amazons omvangrijke logistieke netwerk op termijn verminderen.
- Amazon ondervindt in diverse markten sterke concurrentie van lokale spelers, zoals Mercado Libre in Latijns-Amerika, en verschillende regionale e-commerceplatforms in India.
- Amazon investeert jaarlijks tientallen miljarden dollars in logistiek, datacenters, AI en automatisering. Deze investeringen moeten uiteindelijk leiden tot hogere groei en marges, maar het risico bestaat dat het rendement lager uitvalt dan verwacht of dat de terugverdientijd langer blijkt.
Duurzame Analyse
Dit bedrijf is onderdeel van het verantwoord universum. Er is geen sprake van zeer ongewenste bedrijfsactiviteiten en of zeer controversieel gedrag. De toets op duurzaamheid is uitgevoerd door de analisten duurzaam beleggen bij het ING Investment Office.
Disclaimer
Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door IIO-analist David Wolters en is uitgebracht door ING Bank N.V. De beloning van de analist is niet afhankelijk van specifieke aanbevelingen of standpunten in deze aanbeveling. De beleggingsaanbeveling is gebaseerd op betrouwbare bronnen.
Disclaimer
TA legenda
- long
- stijgende trend
- neutral
- zijwaartse trend
- short
- dalende trend
NFI legenda
- ++
- sterke voorloper
- +
- voorloper
- =
- middenmoter
- -
- achterblijver
- nb
- niet beschikbaar
Gehanteerde begrippen
- Div. rend.
- Dividendrendement; getaxeerde dividend (consensusverwachting volgens Bloomberg) over lopende kalenderjaar als percentage van de koers.
- K/W*
- Koerswinstverhouding; actuele koers gerelateerd aan de getaxeerde winst (consensusverwachting volgens Bloomberg) per aandeel van lopende kalenderjaar.
- NFI
- De Niet-Financiële Indicator geeft weer hoe een onderneming scoort, ten opzichte van branchegenoten, op duurzaam beleid en de implementatie hiervan.
- Uitsl.
- Staat voor Uitsluitingen wegens ongewenst gedrag of ongewenste activiteit. In geval van een 'ja' is een aandeel niet toelaatbaar voor het duurzaam universum.
Toetsing duurzaamheid
Om de duurzaamheid van ondernemingen te bepalen, verricht de ING twee verschillende toetsen: een positieve toets en een negatieve toets. Het bedrijfsbeleid en de inspanningen op de facetten mens, milieu en maatschappij staan centraal bij de positieve toets. Uit deze toetsing volgt een (binnen de sector relatieve) score, resulterend in de niet-financiële indicator (NFI). Uit de negatieve toets volgt in welke mate ondernemingen ongewenste activiteiten ontplooien en/of gedrag vertonen op thema’s als mensenrechtenschendingen, corruptie, arbeidskwesties en milieudelicten. Een aandeel moet op beide toetsen positief scoren om onderdeel te zijn van het 'duurzaam universum'.
Belangrijke informatie
Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld en uitgebracht door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V., op . Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: Credit Suisse, BofA Securities, Goldman Sachs, Bloomberg, CreditSights, UBS, Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch, ING FM, Citi, J.P.Morgan, Thomson Reuters Datastream, Sustainalytics of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding of net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING- beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie.