Micron Technology

Komende van een zware neergang in 2022-2023 bevindt de geheugenchipindustrie zich momenteel in een ongekende opleving. De vraag naar geheugenchips, met name voor AI-toepassingen en datacenters, overtreft ruimschoots het aanbod. Micron Technology is als wereldwijde top 3-producent van geheugen (naast Samsung Electronics en SK Hynix) een centrale speler in deze halfgeleidersector. Het bedrijf staat volop in de schijnwerpers nu de tekorten aan geavanceerd geheugen, essentieel voor AI-hardware, leiden tot recordomzetten en winsten.​​​​​​

Een cyclisch bedrijf, maar met een steeds sterkere positie in de HBM markt

Micron Technology, opgericht in 1978, is een wereldwijde speler in geheugen- en opslagoplossingen. De kernactiviteiten bestaan uit dynamic random access memory (DRAM, goed voor circa 70% van de omzet) en NAND-flashgeheugen (ongeveer 30%). Deze chips worden toegepast in onder meer pc’s, smartphones, datacenters en auto’s. Het bedrijf heeft productielocaties in de VS, Singapore, Japan en Taiwan. In boekjaar 2025 kwam de omzet uit op $37,4 miljard, een stijging van circa 49%, terwijl de brutomarge opliep naar ongeveer 40%. Dat is een forse verbetering ten opzichte van een jaar eerder en laat zien hoe sterk de prijsomgeving is gedraaid. Daarnaast bereikte de datacenterdivisie een recordaandeel van 76% van de groepsomzet, wat laat zien hoe belangrijk kunstmatige intelligentie (AI) en cloud inmiddels voor Micron zijn geworden.

Strategisch staat Micron er beter voor dan een paar jaar geleden. Het bedrijf is nog steeds kleiner dan Samsung en SK Hynix in geheugen, maar heeft zich sterk gepositioneerd in high bandwith memory (HBM), het snelle geheugen dat nodig is voor AI-processors. Micron heeft bovendien aangegeven dat zijn HBM-capaciteit voor komend jaar al volledig is vastgelegd onder langlopende afspraken. Dat is belangrijk, omdat dit de winstgevendheid zichtbaarder maakt en Micron minder afhankelijk maakt van de klassieke, grillige geheugencyclus. Daar staat wel tegenover dat het bedrijf de komende jaren veel moet investeren in nieuwe capaciteit, met name in de VS.

Is de cycliciteit verdwenen?

De geheugenmarkt was historisch een van de meest cyclische delen van de halfgeleidersector. Dat beeld verandert deels door AI. Nieuwe AI-servers en versnellers gebruiken veel meer geheugen per systeem dan traditionele servers, waardoor de vraag naar geavanceerd DRAM en vooral HBM veel harder groeit dan voorheen. In de markt leeft daarom breed het idee dat de krapte in geavanceerd geheugen nog geruime tijd kan aanhouden. Tegelijk blijft het belangrijk om niet te doen alsof cycli zijn verdwenen: ook deze markt kan uiteindelijk weer afkoelen zodra extra capaciteit online komt of AI-investeringen vertragen.

Micron verrast met sterke cijfers en optimistische vooruitzichten

Conclusie

De omzet van Micron steeg fors, naar $23,9 miljard, bijna een verdrievoudiging ten opzichte van een jaar eerder. De vraag naar geheugenchips voor AI‑toepassingen groeit explosief, wat leidt tot prijsstijgingen in alle segmenten. Met name de leveringen aan datacenters zorgden voor sterke groei: de omzet in dit segment lag maar liefst 181% hoger. Het bedrijf kondigde bovendien een aanzienlijke verhoging van de investeringen aan. Micron wil $25 miljard investeren in de uitbreiding van de productiecapaciteit, wat opmerkelijk is voor een onderneming die traditioneel sterk cyclisch is door de aard van de geheugenmarkt. Tegelijkertijd lijkt Micron minder gevoelig te worden voor die cycli. Voor het eerst heeft het bedrijf een groot meerjarig contract afgesloten met een strategische klant. Daarnaast wordt verwacht dat het huidige geheugentekort nog ruim een jaar zal aanhouden, aangezien vóór 2027 geen substantiële nieuwe capaciteit beschikbaar komt. Dat speelt Micron en zijn sectorgenoten duidelijk in de kaart. De beurs reageerde dan ook positief: het aandeel is in zes maanden tijd met circa 140% gestegen. Micron lijkt daarmee uitstekend gepositioneerd om te profiteren van de verdere opmars van kunstmatige intelligentie.

Kansen

• Grotere diversificatie in producten en eindmarkten vermindert volatiliteit.
• Sterke positie in HBM en datacentergeheugen biedt structurele groeikansen.
• Efficiëntieverbeteringen en focus op kernactiviteiten versterken marges.

Risico's

• Technologische concurrentie van Samsung en SK Hynix.
• Zwakke pc-markt kan druk zetten op DRAM-prijzen.
• Geopolitieke spanningen, vooral tussen VS en China, kunnen de aanvoerketen beïnvloeden.

Duurzame Analyse

Dit bedrijf is onderdeel van het impact universum. Het bedrijf scoort bovengemiddeld op het gebied van duurzaamheidsbeleid. Er is geen sprake van ongewenste bedrijfsactiviteiten en/of controversieel gedrag. Daarnaast kent het bedrijf activiteiten die positief bijdragen aan sociale of milieu kwesties. De toets op duurzaamheid is uitgevoerd door de analisten duurzaam beleggen bij het ING Investment Office.