Afnemende spanningen rond Iran ● optimisme op de markten ● aandacht voor Amerikaans banenrapport

Augustus is begonnen. Voor veel mensen staat deze maand in het teken van vakantie, rust en hopelijk een paar dagen waarop de mailbox niet sneller volloopt dan hij leeg raakt. Op de financiële markten bestaat echter nauwelijks zoiets als vakantie. Sterker nog, soms lijkt het alsof handelaren juist actiever worden zodra de strandstoelen zijn uitgeklapt.

Dat blijkt ook deze maandagochtend. Het nieuws kwam dit weekend uit verschillende richtingen: een historische gezamenlijke valuta-interventie van de Verenigde Staten en Japan, een onverwachte diplomatieke opening richting Iran en een Amerikaanse centrale bank (de Fed) die verdeeld lijkt over de volgende beleidsstap. Een rustige start van augustus zit er dan ook niet in.

Daling olieprijs zorgt voor opluchting

De belangrijkste factor vanochtend is niet artificiële intelligentie (AI), inflatie of de Fed, maar de combinatie van een scherpe daling van de olieprijs en afnemende geopolitieke spanningen rond Iran. Volgens de laatste berichten probeert Trump opnieuw tot een akkoord met Iran te komen. Daarom voerde de Verenigde Staten dit weekend geen aanvallen uit, ondanks eerdere dreigende taal. De financiële markten reageerden direct. De prijs van een vat Brent-olie daalt vanochtend met meer dan 5% tot iets boven $83. Voor één handelsdag is dat een forse beweging.

Voor aandelenmarkten voelt dit als een opluchting. Lagere energieprijzen betekenen immers lagere kosten voor bedrijven en consumenten. Amerikaanse futures (termijncontracten) noteren daardoor hoger, waarbij de Nasdaq-futures rond 1% winst laten zien. Zoals we weten reageren markten vaak sneller op positief nieuws dan op negatief nieuws, zeker wanneer dit gepaard gaat met dalende olieprijzen. Tegelijkertijd is enige nuance op zijn plaats. Geopolitieke spanningen verdwijnen zelden definitief. Vaak verdwijnen ze slechts tijdelijk uit de schijnwerpers. Het is verstandig om beleggingsbeslissingen niet te veel door dergelijke ontwikkelingen te laten beïnvloeden.

Japanse yen in de belangstelling

De meest opmerkelijke gebeurtenis van het weekend kwam uit Japan. Voor het eerst in vijftien jaar grepen de Verenigde Staten en Japan vorige week donderdag gezamenlijk in op de valutamarkt om de yen te ondersteunen. Vanochtend wordt de Japanse munt 0,6% sterker verhandeld op 156,4 tegenover de dollar. Eerder op de ochtend zakte de wisselkoers zelfs kort onder 155,5, het sterkste niveau sinds begin mei.

Eén conclusie lijkt gerechtvaardigd: de yen wordt opnieuw een van de belangrijkste marktthema's van de komende weken. Beleggers houden rekening met een aanzienlijke kans op een renteverhoging door de Bank of Japan later dit jaar. De combinatie van een sterkere yen en hogere Japanse rentes zet Japanse aandelen onder druk. Vooral exportbedrijven zijn doorgaans niet gebaat bij een snel stijgende munt. De Nikkei-index noteert op het moment van schrijven ongeveer 1% lager.

Daarnaast groeit de aandacht voor een mogelijk repatriatie-effect. Naarmate Japanse rentes oplopen en de yen sterker wordt, verliezen buitenlandse obligaties aan aantrekkelijkheid voor Japanse beleggers. Dat kan gevolgen hebben voor de vraag naar Amerikaanse staatsobligaties. Die ontwikkeling is belangrijker dan zij op het eerste gezicht lijkt.

Gemengde signalen uit Azië

Ook uit China komt een gemengd beeld naar voren. De particuliere inkoopmanagersindex van onderzoeksbureau RatingDog voor de industrie daalde van 51,7 naar 50,9 punten. Dat ligt onder de verwachting van 52 punten. Hoewel dit niet wijst op een recessie, duidt het wel op een afnemend groeimomentum.

Tegelijkertijd zorgt Alibaba (+6,9%) in Hongkong voor optimisme. Het technologiebedrijf introduceerde een nieuw AI-model dat volgens het bedrijf kan concurreren met de meest geavanceerde modellen van Anthropic. Daarmee lijkt de AI-rally nog altijd niet ten einde.

Op de Aziatische beurzen overheerst vanochtend een verdeeld beeld. De beurs van Taiwan sloot 0,8% hoger, terwijl de Zuid-Koreaanse Kospi-index ruim 5% verloor na de sterke koersstijging van vrijdag. Vooral Samsung Electronics (-7%) en SK Hynix (-8,5%) stonden onder druk.

Toenemende verdeeldheid binnen de Fed

Zoals verwacht hield de Amerikaanse centrale bank (de ‘Fed’) de rente vorige week ongewijzigd op 3,5% tot 3,75%. Binnen de beleidsmakers neemt de verdeeldheid echter toe. Drie regionale Fed-presidenten stemden voor een renteverhoging. Dat is uitzonderlijk en onderstreept hoe ingewikkeld de inflatiebestrijding nog steeds is.

Voorlopig blijft de communicatie vanuit de Fed beperkt. Daardoor verschuift de aandacht volledig naar de economische cijfers. Vrijdag verschijnt het Amerikaanse banenrapport over juli. Economen rekenen op een banengroei van ongeveer 85.000 banen, na een toename van 57.000 banen in juni.

Europa profiteert van verbeterd sentiment

De Europese aandelenmarkten profiteren vanochtend van dezelfde factoren die ook de Amerikaanse beurzen ondersteunen: lagere olieprijzen, afnemende geopolitieke spanningen en een iets zwakkere dollar. De euro staat wel enigszins onder druk, doordat een deel van de Amerikaanse interventie op de yenmarkt mogelijk via verkopen van euro's werd gefinancierd.

Vrijdag sloot de Stoxx Europe 600-index 0,12% lager. Olieaandelen (+1,3%) profiteerden toen nog van de hogere olieprijs, terwijl aandelen uit de sector communicatiediensten gemiddeld 2,7% verloren. Op het Damrak daalde UMG met 25% naar het laagste koersniveau ooit na tegenvallende kwartaalcijfers.

Wall Street sluit maand positief af

Wall Street sloot vrijdag hoger na een volatiele handelsmaand. De kwartaalcijfers van Amazon (+15%) werden enthousiast ontvangen, terwijl die van Apple (-7,3%) teleurstelden. Ondanks deze tegenstellingen wist de S&P 500-index 0,7% hoger te sluiten. Daarmee eindigde de maand met een beperkt verlies van 0,1%. De Nasdaq-index steeg vrijdag met 1%, maar verloor over de hele maand nog altijd 3,2%. De Dow Jones-index won 0,5%. De SOX-index sloot 0,1% hoger, maar leverde in de afgelopen maand meer dan 20% in.

Renteontwikkeling blijft onzeker

De obligatiemarkt bevindt zich momenteel in een interessant spanningsveld. Aan de ene kant ondersteunen lagere olieprijzen en mogelijk dalende inflatieverwachtingen de renteontwikkeling. Aan de andere kant zorgen een sterkere yen, stijgende Japanse rentes en onzekerheid over het beleid van de Fed voor opwaartse druk op de lange rente.

Deze ontwikkelingen illustreren hoe complex de huidige marktomgeving is geworden. Waar een dalende olieprijs vroeger vrijwel automatisch leidde tot lagere marktrentes, spelen tegenwoordig geopolitieke ontwikkelingen, centrale banken, begrotingstekorten en internationale kapitaalstromen gelijktijdig een belangrijke rol.

Vrijdag liepen de rentes over een breed front op. De Amerikaanse tienjaarsrente sloot 6 basispunten hoger op 4,73%. Lange rentes stijgen door oplopende inflatieverwachtingen en doordat beleggers twijfelen of de Fed voldoende maatregelen neemt om de inflatie verder terug te dringen.

Agenda van vandaag

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices noteren op het moment van schrijven tussen 0,5% winst voor de Dow Jones-index en 0,8% winst voor de Nasdaq. Daarmee wijzen zij op een hogere opening van de eerste beursdag van augustus. Ook de Europese beurzen lijken circa 0,8% hoger te openen, geholpen door de lagere olieprijs.

Op macro-economisch vlak staat vandaag slechts één belangrijke publicatie op de agenda: de wereldwijde JPMorgan Manufacturing PMI voor juli. Op zichzelf zal deze indicator waarschijnlijk geen grote marktbeweging veroorzaken. Wel kijken beleggers of de cijfers de recente signalen van afkoeling in China bevestigen.

Naast de macrodata staat de dag vooral in het teken van bedrijfsresultaten. Berkshire Hathaway, Marriott International en Tyson Foods openen hun boeken voor de opening van Wall Street. Na beurs staan onder meer Palantir, Vertex Pharmaceuticals, Diamondback Energy, ONEOK en ON Semiconductor in de schijnwerpers.

Bij Palantir zal de aandacht vooral uitgaan naar de AI-gerelateerde groei. In de energiesector kijken beleggers met belangstelling naar de reacties van Diamondback Energy en ONEOK op de scherpe daling van de olieprijs. Berkshire Hathaway rapporteert bovendien het eerste volledige kwartaal onder leiding van Greg Abel. Ook de ontwikkelingen binnen de beleggingsportefeuille zullen daarom nauwlettend worden gevolgd. Hoewel de bedrijfsresultaten vandaag veel aandacht krijgen, zal de richting van de markten deze week waarschijnlijk vooral worden bepaald door het Amerikaanse banenrapport dat vrijdag verschijnt.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.